Focus: Mercado eleva projeção de inflação para 4,31% em 2026 e vê Selic estável

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O Boletim Focus, divulgado nesta segunda-feira (30) pelo Banco Central, mostrou que o mercado financeiro elevou pela terceira vez consecutiva a projeção para o IPCA de 2026. A mediana das estimativas subiu de 4,17% para 4,31%.

Para 2027, a projeção também foi revisada para cima, passando de 3,80% para 3,84%. Apesar das altas, as estimativas ainda indicam que a inflação deve ficar abaixo do teto da meta (4,5%), mas acima do centro (3%), o que mantém o Banco Central em estado de alerta.

O impacto da guerra no petróleo

A principal explicação para a disparada das expectativas inflacionárias é o agravamento da guerra no Oriente Médio. O barril do petróleo Brent ultrapassou os US$ 115, com impacto direto nos preços dos combustíveis e na cadeia de transportes. Antes do início do conflito, em fevereiro, o Brent era cotado em cerca de US$ 70.

Para o consumidor brasileiro, a conta pode vir em forma de diesel mais caro no transporte de cargas e, consequentemente, alimentos e produtos industrializados mais caros nas prateleiras.

A aposta na Selic

Surpreendentemente, mesmo com o aumento da inflação projetada, a taxa básica de juros (Selic) esperada para o fim de 2026 foi mantida em 12,50% ao ano. Isso representa uma queda significativa em relação aos atuais 14,75% ao ano, indicando que o mercado ainda acredita em cortes ao longo do ano.

No entanto, o cenário de incerteza sobre a duração da guerra no Oriente Médio faz com que as projeções para os próximos meses sejam voláteis. A previsão para o dólar no fim do ano seguiu em R$ 5,40, e o PIB de 2026 teve uma leve alta na projeção, de 1,84% para 1,85%.

O que está em jogo

O Boletim Focus é um dos principais termômetros da confiança do mercado e serve de base para as decisões do Comitê de Política Monetária (Copom). A leitura atual sugere que, apesar da pressão externa causada pela guerra, a expectativa é de que a economia brasileira consiga absorver parte do choque sem que o Banco Central precise interromper o ciclo de cortes de juros, embora o ritmo desses cortes possa ser mais lento.